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Activision Blizzard Inc. (NASDAQ:ATVI)

Modelo de precios de activos de capital (CAPM)

Nivel medio de dificultad.

El modelo de precios de los activos de capital (CAPM) indica cuál debería ser la tasa de rendimiento esperada o requerida de los activos de riesgo, como las acciones comunes de Activision Blizzard.


Las tasas de rendimiento

Activision Blizzard Inc., tasas de rendimiento mensuales

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Activision Blizzard Inc. (ATVI) Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t Fecha PrecioATVI,t1 DividendoATVI,t1 RATVI,t2 PrecioS&P 500,t RS&P 500,t3
31 ene. 2015 20.90 1,994.99
1. 28 feb. 2015 23.32 11.58% 2,104.50 5.49%
2. 31 mar. 2015 22.73 0.23 -1.54% 2,067.89 -1.74%
3. 30 abr. 2015 22.82 0.40% 2,085.51 0.85%
. . . . . . .
. . . . . . .
. . . . . . .
58. 30 nov. 2019 54.83 -2.14% 3,140.98 3.40%
59. 31 dic. 2019 59.42 8.37% 3,230.78 2.86%
Promedio: 2.23% 0.88%
Desviación típica: 8.56% 3.45%

Fuente: Activision Blizzard Inc. (NASDAQ:ATVI) | CAPM (www.stock-analysis-on.net)

Activision Blizzard Inc. (ATVI) Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t Fecha PrecioATVI,t1 DividendoATVI,t1 RATVI,t2 PrecioS&P 500,t RS&P 500,t3
31 ene. 2015 20.90 1,994.99
1. 28 feb. 2015 23.32 11.58% 2,104.50 5.49%
2. 31 mar. 2015 22.73 0.23 -1.54% 2,067.89 -1.74%
3. 30 abr. 2015 22.82 0.40% 2,085.51 0.85%
4. 31 may. 2015 25.26 10.69% 2,107.39 1.05%
5. 30 jun. 2015 24.21 -4.16% 2,063.11 -2.10%
6. 31 jul. 2015 25.79 6.53% 2,103.84 1.97%
7. 31 ago. 2015 28.63 11.01% 1,972.18 -6.26%
8. 30 sept. 2015 30.89 7.89% 1,920.03 -2.64%
9. 31 oct. 2015 34.76 12.53% 2,079.36 8.30%
10. 30 nov. 2015 37.66 8.34% 2,080.41 0.05%
11. 31 dic. 2015 38.71 2.79% 2,043.94 -1.75%
12. 31 ene. 2016 34.82 -10.05% 1,940.24 -5.07%
13. 29 feb. 2016 31.67 -9.05% 1,932.23 -0.41%
14. 31 mar. 2016 33.84 0.26 7.67% 2,059.74 6.60%
15. 30 abr. 2016 34.47 1.86% 2,065.30 0.27%
16. 31 may. 2016 39.26 13.90% 2,096.95 1.53%
17. 30 jun. 2016 39.63 0.94% 2,098.86 0.09%
18. 31 jul. 2016 40.16 1.34% 2,173.60 3.56%
19. 31 ago. 2016 41.37 3.01% 2,170.95 -0.12%
20. 30 sept. 2016 44.30 7.08% 2,168.27 -0.12%
21. 31 oct. 2016 43.17 -2.55% 2,126.15 -1.94%
22. 30 nov. 2016 36.61 -15.20% 2,198.81 3.42%
23. 31 dic. 2016 36.11 -1.37% 2,238.83 1.82%
24. 31 ene. 2017 40.21 11.35% 2,278.87 1.79%
25. 28 feb. 2017 45.13 12.24% 2,363.64 3.72%
26. 31 mar. 2017 49.86 0.30 11.15% 2,362.72 -0.04%
27. 30 abr. 2017 52.25 4.79% 2,384.20 0.91%
28. 31 may. 2017 58.58 12.11% 2,411.80 1.16%
29. 30 jun. 2017 57.57 -1.72% 2,423.41 0.48%
30. 31 jul. 2017 61.78 7.31% 2,470.30 1.93%
31. 31 ago. 2017 65.56 6.12% 2,471.65 0.05%
32. 30 sept. 2017 64.51 -1.60% 2,519.36 1.93%
33. 31 oct. 2017 65.49 1.52% 2,575.26 2.22%
34. 30 nov. 2017 62.40 -4.72% 2,647.58 2.81%
35. 31 dic. 2017 63.32 1.47% 2,673.61 0.98%
36. 31 ene. 2018 74.13 17.07% 2,823.81 5.62%
37. 28 feb. 2018 73.13 -1.35% 2,713.83 -3.89%
38. 31 mar. 2018 67.46 0.34 -7.29% 2,640.87 -2.69%
39. 30 abr. 2018 66.35 -1.65% 2,648.05 0.27%
40. 31 may. 2018 70.91 6.87% 2,705.27 2.16%
41. 30 jun. 2018 76.32 7.63% 2,718.37 0.48%
42. 31 jul. 2018 73.42 -3.80% 2,816.29 3.60%
43. 31 ago. 2018 72.10 -1.80% 2,901.52 3.03%
44. 30 sept. 2018 83.19 15.38% 2,913.98 0.43%
45. 31 oct. 2018 69.05 -17.00% 2,711.74 -6.94%
46. 30 nov. 2018 49.88 -27.76% 2,760.17 1.79%
47. 31 dic. 2018 46.57 -6.64% 2,506.85 -9.18%
48. 31 ene. 2019 47.24 1.44% 2,704.10 7.87%
49. 28 feb. 2019 42.14 -10.80% 2,784.49 2.97%
50. 31 mar. 2019 45.53 0.37 8.92% 2,834.40 1.79%
51. 30 abr. 2019 48.21 5.89% 2,945.83 3.93%
52. 31 may. 2019 43.37 -10.04% 2,752.06 -6.58%
53. 30 jun. 2019 47.20 8.83% 2,941.76 6.89%
54. 31 jul. 2019 48.74 3.26% 2,980.38 1.31%
55. 31 ago. 2019 50.60 3.82% 2,926.46 -1.81%
56. 30 sept. 2019 52.92 4.58% 2,976.74 1.72%
57. 31 oct. 2019 56.03 5.88% 3,037.56 2.04%
58. 30 nov. 2019 54.83 -2.14% 3,140.98 3.40%
59. 31 dic. 2019 59.42 8.37% 3,230.78 2.86%
Promedio: 2.23% 0.88%
Desviación típica: 8.56% 3.45%

Fuente: Activision Blizzard Inc. (NASDAQ:ATVI) | CAPM (www.stock-analysis-on.net)

Mostrar todo

1 Datos en US $ por acción de acciones comunes, ajustados por divisiones y dividendos de acciones.

2 Tasa de rendimiento de las acciones ordinarias de ATVI durante el período t .

3 Tasa de rendimiento de S&P 500 (el proxy de cartera de mercado) durante el período t .


Estimación sistemática del riesgo. (β)

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VarianzaATVI 73.29
VarianzaS&P 500 11.88
CovarianzaATVI, S&P 500 10.27
Coeficiente de correlaciónATVI, S&P 5001 0.35
βATVI2 0.86
αATVI3 1.47

Fuente: Activision Blizzard Inc. (NASDAQ:ATVI) | CAPM (www.stock-analysis-on.net)

Cálculos

1 Coeficiente de correlaciónATVI, S&P 500
= CovarianzaATVI, S&P 500 ÷ (Desviación típicaATVI × Desviación típicaS&P 500)
= 10.27 ÷ (8.56 × 3.45)

2 βATVI
= CovarianzaATVI, S&P 500 ÷ VarianzaS&P 500
= 10.27 ÷ 11.88

3 αATVI
= PromedioATVI – βATVI × PromedioS&P 500
= 2.230.86 × 0.88


Tasa de rendimiento esperada

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Supuestos
Tasa de rendimiento de LT Treasury Composite1 RF 1.25%
Tasa de rendimiento esperada de la cartera del mercado2 E(RM) 12.09%
Riesgo sistemático de las acciones comunes de Activision Blizzard βATVI 0.86
 
Tasa de rendimiento esperada de las acciones ordinarias de Activision Blizzard3 E(RATVI) 10.63%

Fuente: Activision Blizzard Inc. (NASDAQ:ATVI) | CAPM (www.stock-analysis-on.net)

1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. De cupón fijo pendientes de pago ni exigibles en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).

2 Ver detalles »

3 E(RATVI) = RF + βATVI [E(RM) – RF]
= 1.25% + 0.86 [12.09%1.25%]
= 10.63%