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3M Co. (MMM)


Análisis de fondo de comercio y activos intangibles

Alto nivel de dificultad


Fondo de comercio y activos contables intangibles

Buena voluntad

El crédito mercantil es el exceso del costo de una entidad adquirida sobre los montos asignados a los activos adquiridos y los pasivos asumidos en una combinación de negocios. El fondo de comercio no se amortiza. El fondo de comercio se evalúa por deterioro anualmente en el cuarto trimestre de cada año, y se evalúa por deterioro entre las pruebas anuales si ocurre un evento o cambian las circunstancias que indicarían que el valor en libros puede verse afectado. Las pruebas de deterioro de la plusvalía se realizan a nivel de la unidad de informes, con toda la buena voluntad asignada a una unidad de informes. Las unidades de informes están un nivel por debajo del nivel del segmento de negocios, pero deben combinarse cuando las unidades de informes dentro del mismo segmento tienen características económicas similares. 3M no combinó ninguna de sus unidades de informes para pruebas de deterioro. La pérdida por deterioro se mide como la cantidad por la cual el valor en libros de los activos netos de la unidad que informa excede su valor razonable estimado, sin exceder el valor en libros de la plusvalía de la unidad que informa. El valor razonable estimado de una unidad de informes se determina utilizando las ganancias de la unidad de informes multiplicadas por una relación precio / ganancias para grupos industriales comparables o mediante un análisis de flujo de efectivo descontado. Las empresas tienen la opción de evaluar primero los factores cualitativos para determinar si el valor razonable de una unidad de informes no es "más probable que no" menor que su valor en libros, lo que comúnmente se conoce como "Paso 0". 3M ha decidido no aplicar el Paso 0 para sus evaluaciones anuales de buena voluntad.

Activos intangibles

Los tipos de activos intangibles incluyen los relacionados con el cliente, patentes, otros basados en tecnología, nombres comerciales y otros activos intangibles adquiridos de una parte independiente. Los activos intangibles con una vida definida se amortizan durante un período que varía de tres a veinte años de forma sistemática y racional (generalmente en línea recta) que es representativo del uso del activo. Las vidas útiles estimadas varían según la categoría, con el cliente en gran medida entre diez y diecisiete años, las patentes en gran medida entre cuatro y trece años, otras basadas en tecnología en gran medida entre cinco y quince años, los nombres comerciales definidos en gran parte entre tres y veinte años, y intangibles en gran parte entre cinco y trece años. Los activos intangibles se eliminan de sus respectivos activos brutos y cuentas de amortización acumuladas cuando ya no están en uso. Los costos relacionados con los activos intangibles desarrollados internamente, como las patentes, se registran como gastos incurridos, dentro de “Gastos de investigación, desarrollo y relacionados”.

Los activos intangibles con una vida definida son probados por deterioro cuando los eventos o circunstancias indican que el valor en libros de un activo (grupo de activos) puede no ser recuperable. Se reconoce una pérdida por deterioro cuando el valor en libros excede los flujos de efectivo estimados no descontados del uso continuo y la disposición final del activo o grupo de activos. Si se identifica un deterioro, el monto de la pérdida por deterioro registrada se calcula por el exceso del valor en libros del activo sobre su valor razonable. El valor razonable generalmente se determina utilizando un análisis de flujo de efectivo descontado.

Los activos intangibles con una vida indefinida, es decir, ciertos nombres comerciales, no se amortizan. Los activos intangibles de vida indefinida se evalúan por deterioro anualmente, y se evalúan por deterioro entre pruebas anuales si ocurre un evento o cambian las circunstancias que indicarían que el valor en libros puede verse afectado. Se reconocería una pérdida por deterioro cuando el valor razonable sea menor que el valor en libros del activo intangible de vida indefinida.

Fuente: 10-K (fecha de presentación: 2019-02-07).


Fondo de comercio y revelación de activos intangibles

3M Co., balance general: fondo de comercio y activos intangibles

US $ en millones

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31 dic. 2018 31 dic. 2017 31 dic. 2016 31 dic. 2015 31 dic. 2014
Activos intangibles relacionados con el cliente 2,291  2,332  1,939  1,973  1,348 
Patentes 542  561  602  616  581 
Otros activos intangibles de base tecnológica 576  583  524  525  407 
Marcas comerciales de vida definida 664  678  420  421  401 
Otros activos intangibles amortizables 125  207  211  216  221 
Activos intangibles de vida limitada, valor en libros bruto 4,198  4,361  3,696  3,751  2,958 
Amortización acumulada (2,182) (2,073) (2,005) (1,785) (1,646)
Activos intangibles de vida limitada, neto 2,016  2,288  1,691  1,966  1,312 
Activos intangibles no amortizables (principalmente nombres comerciales) 641  648  629  635  123 
Activos intangibles adquiridos 2,657  2,936  2,320  2,601  1,435 
Buena voluntad 10,051  10,513  9,166  9,249  7,050 
Fondo de comercio y activos intangibles 12,708  13,449  11,486  11,850  8,485 

Fuente: 3M Co. (MMM) | Analysis of goodwill and intangible assets (www.stock-analysis-on.net)

Componente Descripción La compañia
Activos intangibles adquiridos Suma de los importes en libros de todos los activos intangibles, excluido el fondo de comercio, a la fecha del balance, neto de amortización acumulada y cargos por deterioro. Los activos intangibles adquiridos de 3M Co. aumentaron de 2016 a 2017, pero luego disminuyeron ligeramente de 2017 a 2018.
Buena voluntad Cantidad después de la pérdida por deterioro acumulada de un activo que representa los beneficios económicos futuros que surgen de otros activos adquiridos en una combinación de negocios que no se identifican individualmente y no se reconocen por separado. La buena voluntad de 3M Co. aumentó de 2016 a 2017, pero luego disminuyó ligeramente de 2017 a 2018.
Fondo de comercio y activos intangibles Suma de los importes en libros de todos los activos intangibles, incluida la plusvalía, a la fecha del balance, neto de amortización acumulada y cargos por deterioro. La plusvalía y los activos intangibles de 3M Co. aumentaron de 2016 a 2017, pero luego disminuyeron ligeramente de 2017 a 2018.

Ajustes a estados financieros: Eliminación del fondo de comercio del balance

3M Co., ajustes a los estados financieros

US $ en millones

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31 dic. 2018 31 dic. 2017 31 dic. 2016 31 dic. 2015 31 dic. 2014
Ajuste a activos totales
Activos totales (antes del ajuste) 36,500  37,987  32,906  32,718  31,269 
Menos: Buena voluntad 10,051  10,513  9,166  9,249  7,050 
Activos totales (después del ajuste) 26,449  27,474  23,740  23,469  24,219 
Ajuste al patrimonio total de la compañía 3M
Total 3M capital contable de la empresa (antes del ajuste) 9,796  11,563  10,298  11,708  13,109 
Menos: Buena voluntad 10,051  10,513  9,166  9,249  7,050 
Total 3M de capital de la compañía (después del ajuste) (255) 1,050  1,132  2,459  6,059 

Fuente: 3M Co. (MMM) | Analysis of goodwill and intangible assets (www.stock-analysis-on.net)


3M Co., datos financieros: reportados vs. ajustados


Ratios financieros ajustados: Eliminación del fondo de comercio del balance (resumen)

3M Co., ratios financieros ajustados

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31 dic. 2018 31 dic. 2017 31 dic. 2016 31 dic. 2015 31 dic. 2014
Índice de rotación de activos totales
Índice de rotación no ajustada del activo total 0.90 0.83 0.92 0.93 1.02
Índice de rotación ajustado de activos totales 1.24 1.15 1.27 1.29 1.31
Ratio de apalancamiento financiero
Ratio de apalancamiento financiero no ajustado 3.73 3.29 3.20 2.79 2.39
Ratio de apalancamiento financiero ajustado 26.17 20.97 9.54 4.00
Retorno sobre el capital contable (ROE)
Rendimiento no ajustado sobre el índice de capital contable 54.60% 42.01% 49.04% 41.28% 37.81%
Relación ajustada del rendimiento del capital contable 0.00% 462.67% 446.11% 196.54% 81.80%
Ratio de retorno sobre activos (ROA)
Ratio de rendimiento sobre activos no ajustado 14.65% 12.79% 15.35% 14.77% 15.85%
Relación ajustada de rendimiento sobre activos 20.22% 17.68% 21.27% 20.59% 20.46%

Fuente: 3M Co. (MMM) | Analysis of goodwill and intangible assets (www.stock-analysis-on.net)

Ratio financiero Descripción La compañia
Índice de rotación ajustado de activos totales Un índice de actividad calculado como ingreso total dividido entre los activos totales ajustados. El índice de rotación ajustado de los activos totales de 3M Co. se deterioró de 2016 a 2017, pero luego mejoró de 2017 a 2018 sin alcanzar el nivel de 2016.
Ratio de apalancamiento financiero ajustado Una medida de apalancamiento financiero calculada como activos totales ajustados divididos por el patrimonio total ajustado.
El apalancamiento financiero es la medida en que una empresa puede efectuar, mediante el uso de la deuda, un cambio proporcional en el rendimiento del capital común que es mayor que un cambio proporcional dado en el ingreso operativo.
El índice de apalancamiento financiero ajustado de 3M Co. aumentó de 2016 a 2017, pero luego disminuyó significativamente de 2017 a 2018.
Relación ajustada del rendimiento del capital contable Un índice de rentabilidad calculado como el ingreso neto dividido por el patrimonio neto ajustado. El rendimiento ajustado del índice de capital contable de 3M Co. mejoró de 2016 a 2017, pero luego se deterioró significativamente de 2017 a 2018.
Relación ajustada de rendimiento sobre activos Un índice de rentabilidad calculado como el ingreso neto dividido por los activos totales ajustados. La relación ajustada del rendimiento de los activos de 3M Co. se deterioró de 2016 a 2017, pero luego mejoró de 2017 a 2018 al no alcanzar el nivel de 2016.

3M Co., ratios financieros: reportado vs. ajustado


Índice de rotación ajustado de activos totales

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31 dic. 2018 31 dic. 2017 31 dic. 2016 31 dic. 2015 31 dic. 2014
Antes del ajuste
Datos financieros seleccionados (US $ en millones)
Las ventas netas 32,765  31,657  30,109  30,274  31,821 
Los activos totales 36,500  37,987  32,906  32,718  31,269 
Ratio de actividad
Índice de rotación de activos totales1 0.90 0.83 0.92 0.93 1.02
Despues del ajuste: Eliminación del fondo de comercio del balance
Datos financieros seleccionados (US $ en millones)
Las ventas netas 32,765  31,657  30,109  30,274  31,821 
Activos totales ajustados 26,449  27,474  23,740  23,469  24,219 
Ratio de actividad
Índice de rotación ajustado de activos totales2 1.24 1.15 1.27 1.29 1.31

Fuente: 3M Co. (MMM) | Analysis of goodwill and intangible assets (www.stock-analysis-on.net)

2018 cálculos

1 Índice de rotación de activos totales = Las ventas netas ÷ Los activos totales
= 32,765 ÷ 36,500 = 0.90

2 Índice de rotación ajustado de activos totales = Las ventas netas ÷ Activos totales ajustados
= 32,765 ÷ 26,449 = 1.24

Ratio de actividad Descripción La compañia
Índice de rotación ajustado de activos totales Un índice de actividad calculado como ingreso total dividido entre los activos totales ajustados. El índice de rotación ajustado de los activos totales de 3M Co. se deterioró de 2016 a 2017, pero luego mejoró de 2017 a 2018 sin alcanzar el nivel de 2016.

Ratio de apalancamiento financiero ajustado

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31 dic. 2018 31 dic. 2017 31 dic. 2016 31 dic. 2015 31 dic. 2014
Antes del ajuste
Datos financieros seleccionados (US $ en millones)
Los activos totales 36,500  37,987  32,906  32,718  31,269 
Total 3M capital contable de la empresa 9,796  11,563  10,298  11,708  13,109 
Coeficiente de solvencia
Ratio de apalancamiento financiero1 3.73 3.29 3.20 2.79 2.39
Despues del ajuste: Eliminación del fondo de comercio del balance
Datos financieros seleccionados (US $ en millones)
Activos totales ajustados 26,449  27,474  23,740  23,469  24,219 
Total ajustado del patrimonio neto de 3M Company (255) 1,050  1,132  2,459  6,059 
Coeficiente de solvencia
Ratio de apalancamiento financiero ajustado2 26.17 20.97 9.54 4.00

Fuente: 3M Co. (MMM) | Analysis of goodwill and intangible assets (www.stock-analysis-on.net)

2018 cálculos

1 Ratio de apalancamiento financiero = Los activos totales ÷ Total 3M capital contable de la empresa
= 36,500 ÷ 9,796 = 3.73

2 Ratio de apalancamiento financiero ajustado = Activos totales ajustados ÷ Total ajustado del patrimonio neto de 3M Company
= 26,449 ÷ -255 =

Coeficiente de solvencia Descripción La compañia
Ratio de apalancamiento financiero ajustado Una medida de apalancamiento financiero calculada como activos totales ajustados divididos por el patrimonio total ajustado.
El apalancamiento financiero es la medida en que una empresa puede efectuar, mediante el uso de la deuda, un cambio proporcional en el rendimiento del capital común que es mayor que un cambio proporcional dado en el ingreso operativo.
El índice de apalancamiento financiero ajustado de 3M Co. aumentó de 2016 a 2017, pero luego disminuyó significativamente de 2017 a 2018.

Relación ajustada del rendimiento del capital contable (ROE)

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31 dic. 2018 31 dic. 2017 31 dic. 2016 31 dic. 2015 31 dic. 2014
Antes del ajuste
Datos financieros seleccionados (US $ en millones)
Utilidad neta atribuible a 3M 5,349  4,858  5,050  4,833  4,956 
Total 3M capital contable de la empresa 9,796  11,563  10,298  11,708  13,109 
Coeficiente de rentabilidad
ROE1 54.60% 42.01% 49.04% 41.28% 37.81%
Despues del ajuste: Eliminación del fondo de comercio del balance
Datos financieros seleccionados (US $ en millones)
Utilidad neta atribuible a 3M 5,349  4,858  5,050  4,833  4,956 
Total ajustado del patrimonio neto de 3M Company (255) 1,050  1,132  2,459  6,059 
Coeficiente de rentabilidad
Relación ajustada del rendimiento del capital contable2 0.00% 462.67% 446.11% 196.54% 81.80%

Fuente: 3M Co. (MMM) | Analysis of goodwill and intangible assets (www.stock-analysis-on.net)

2018 cálculos

1 ROE = 100 × Utilidad neta atribuible a 3M ÷ Total 3M capital contable de la empresa
= 100 × 5,349 ÷ 9,796 = 54.60%

2 Relación ajustada del rendimiento del capital contable = 100 × Utilidad neta atribuible a 3M ÷ Total ajustado del patrimonio neto de 3M Company
= 100 × 5,349 ÷ -255 = 0.00%

Coeficiente de rentabilidad Descripción La compañia
Relación ajustada del rendimiento del capital contable Un índice de rentabilidad calculado como el ingreso neto dividido por el patrimonio neto ajustado. El rendimiento ajustado del índice de capital contable de 3M Co. mejoró de 2016 a 2017, pero luego se deterioró significativamente de 2017 a 2018.

Relación ajustada de rendimiento sobre activos (ROA)

Microsoft Excel LibreOffice Calc
31 dic. 2018 31 dic. 2017 31 dic. 2016 31 dic. 2015 31 dic. 2014
Antes del ajuste
Datos financieros seleccionados (US $ en millones)
Utilidad neta atribuible a 3M 5,349  4,858  5,050  4,833  4,956 
Los activos totales 36,500  37,987  32,906  32,718  31,269 
Coeficiente de rentabilidad
ROA1 14.65% 12.79% 15.35% 14.77% 15.85%
Despues del ajuste: Eliminación del fondo de comercio del balance
Datos financieros seleccionados (US $ en millones)
Utilidad neta atribuible a 3M 5,349  4,858  5,050  4,833  4,956 
Activos totales ajustados 26,449  27,474  23,740  23,469  24,219 
Coeficiente de rentabilidad
Relación ajustada de rendimiento sobre activos2 20.22% 17.68% 21.27% 20.59% 20.46%

Fuente: 3M Co. (MMM) | Analysis of goodwill and intangible assets (www.stock-analysis-on.net)

2018 cálculos

1 ROA = 100 × Utilidad neta atribuible a 3M ÷ Los activos totales
= 100 × 5,349 ÷ 36,500 = 14.65%

2 Relación ajustada de rendimiento sobre activos = 100 × Utilidad neta atribuible a 3M ÷ Activos totales ajustados
= 100 × 5,349 ÷ 26,449 = 20.22%

Coeficiente de rentabilidad Descripción La compañia
Relación ajustada de rendimiento sobre activos Un índice de rentabilidad calculado como el ingreso neto dividido por los activos totales ajustados. La relación ajustada del rendimiento de los activos de 3M Co. se deterioró de 2016 a 2017, pero luego mejoró de 2017 a 2018 al no alcanzar el nivel de 2016.