Stock Analysis on Net
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Accenture PLC (NYSE:ACN)

Modelo de descuento de dividendos (DDM)

Nivel medio de dificultad.

En las técnicas de valoración del flujo de caja descontado (DCF), el valor de la acción se estima con base en el valor presente de alguna medida del flujo de caja. Los dividendos son la medida más clara y directa del flujo de efectivo porque estos son claramente flujos de efectivo que van directamente al inversor.


Valor de stock intrínseco (resumen de valoración)

Accenture PLC, pronóstico de dividendos por acción (DPS)

EL DÓLAR AMERICANO$

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Año Valor DPSt o valor terminal (TVt) Cálculo Valor presente en 12.19%
0 DPS01 2.92
1 DPS1 3.68 = 2.92 × (1 + 26.17%) 3.28
2 DPS2 4.51 = 3.68 × (1 + 22.33%) 3.58
3 DPS3 5.34 = 4.51 × (1 + 18.49%) 3.78
4 DPS4 6.12 = 5.34 × (1 + 14.65%) 3.86
5 DPS5 6.78 = 6.12 × (1 + 10.81%) 3.82
5 Valor terminal (TV5) 543.40 = 6.78 × (1 + 10.81%) ÷ (12.19%10.81%) 305.75
Valor intrínseco de las acciones ordinarias de Accenture (por acción) $324.08
Precio actual de la acción $233.91

Fuente: Accenture PLC (NYSE:ACN) | Dividend discount model (www.stock-analysis-on.net)

1 DPS0 = Suma de los dividendos del año pasado por acción de las acciones ordinarias de Accenture. Ver detalles »

¡Descargo de responsabilidad!
La valoración se basa en supuestos estándar. Pueden existir factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las acciones puede diferir significativamente del estimado. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.


Tarifa de regreso requerida (r)

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Supuestos
Tasa de rendimiento de LT Treasury Composite1 RF 1.25%
Tasa de rendimiento esperada de la cartera del mercado2 E(RM) 12.09%
Riesgo sistemático de las acciones comunes de Accenture. βACN 1.01
 
Tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de Accenture3 rACN 12.19%

Fuente: Accenture PLC (NYSE:ACN) | Dividend discount model (www.stock-analysis-on.net)

1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. De cupón fijo pendientes de pago ni exigibles en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).

2 Ver detalles »

3 rACN = RF + βACN [E(RM) – RF]
= 1.25% + 1.01 [12.09%1.25%]
= 12.19%


Tasa de crecimiento de dividendos (g)

Tasa de crecimiento de dividendos ( g ) implicada por el modelo PRAT

Accenture PLC, PRAT modelo

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Promedio 31 ago. 2019 31 ago. 2018 31 ago. 2017 31 ago. 2016 31 ago. 2015 31 ago. 2014
Datos financieros seleccionados (US $ en miles)
Dividendos 1,861,725  1,671,072  1,498,734  1,372,179  1,276,787  1,178,890 
Utilidad neta atribuible a Accenture plc 4,779,112  4,059,907  3,445,149  4,111,892  3,053,581  2,941,498 
Ingresos 43,215,013  41,603,428  36,765,478  34,797,661  32,914,424  31,874,678 
Los activos totales 29,789,880  24,449,083  22,689,890  20,609,004  18,266,058  17,930,452 
Total Accenture plc capital contable 14,409,008  10,364,753  8,949,477  7,555,262  6,133,725  5,732,035 
Coeficientes financieros
Tasa de retención1 0.61 0.59 0.56 0.67 0.58 0.60
Ratio de margen de beneficio2 11.06% 9.76% 9.37% 11.82% 9.28% 9.23%
Índice de rotación del activo3 1.45 1.70 1.62 1.69 1.80 1.78
Ratio de apalancamiento financiero4 2.07 2.36 2.54 2.73 2.98 3.13
Promedios
Tasa de retención 0.59
Ratio de margen de beneficio 10.09%
Índice de rotación del activo 1.67
Ratio de apalancamiento financiero 2.63
 
Tasa de crecimiento de dividendos (g)5 26.17%

Fuente: Accenture PLC (NYSE:ACN) | Dividend discount model (www.stock-analysis-on.net)

2019 cálculos

1 Tasa de retención = (Utilidad neta atribuible a Accenture plc – Dividendos) ÷ Utilidad neta atribuible a Accenture plc
= (4,779,1121,861,725) ÷ 4,779,112 = 0.61

2 Ratio de margen de beneficio = 100 × Utilidad neta atribuible a Accenture plc ÷ Ingresos
= 100 × 4,779,112 ÷ 43,215,013 = 11.06%

3 Índice de rotación del activo = Ingresos ÷ Los activos totales
= 43,215,013 ÷ 29,789,880 = 1.45

4 Ratio de apalancamiento financiero = Los activos totales ÷ Total Accenture plc capital contable
= 29,789,880 ÷ 14,409,008 = 2.07

5 g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Índice de rotación del activo × Ratio de apalancamiento financiero
= 0.59 × 10.09% × 1.67 × 2.63 = 26.17%


Tasa de crecimiento de dividendos ( g ) implicada por el modelo de crecimiento de Gordon

g = 100 × (P0 × rD0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($233.91 × 12.19% – $2.92) ÷ ($233.91 + $2.92) = 10.81%

dónde:
P0 = precio actual de las acciones ordinarias de Accenture
D0 = suma de los dividendos del último año por acción de las acciones ordinarias de Accenture
r = tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de Accenture


Previsión de tasa de crecimiento de dividendos ( g )

Accenture PLCModelo H

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Año Valor gt
1 g1 26.17%
2 g2 22.33%
3 g3 18.49%
4 g4 14.65%
5 y posteriormente g5 10.81%

Fuente: Accenture PLC (NYSE:ACN) | Dividend discount model (www.stock-analysis-on.net)

dónde:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de crecimiento de Gordon
g2, g3 y g4 se calculan utilizando interpoltion lineal entre g1 y g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 26.17% + (10.81%26.17%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1) = 22.33%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 26.17% + (10.81%26.17%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1) = 18.49%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 26.17% + (10.81%26.17%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1) = 14.65%