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Microsoft Excel LibreOffice Calc

Lowe’s Cos. Inc. (LOW)


Análisis de fondo de comercio y activos intangibles

Alto nivel de dificultad


Fondo de comercio y activos contables intangibles

Buena voluntad

El fondo de comercio es el exceso del precio de compra sobre el valor razonable de los activos identificables adquiridos, menos los pasivos asumidos, en una combinación de negocios. Lowe’s revisa la plusvalía por deterioro en el nivel de la unidad de informes, que está un nivel por debajo del nivel del segmento operativo. El crédito mercantil no se amortiza, pero se evalúa por deterioro al menos anualmente el primer día del cuarto trimestre o cuando los eventos o cambios en las circunstancias indican que es más probable que el importe en libros no sea recuperable. La evaluación comienza con una evaluación cualitativa para determinar si es necesaria una prueba de discapacidad cuantitativa. Si, después de evaluar los factores cualitativos, Lowe’s determina que es más probable que el valor razonable de la unidad de informes sea menor que el valor en libros, entonces se realiza la prueba cuantitativa de deterioro del crédito mercantil.

La prueba cuantitativa de deterioro del crédito mercantil utilizada para identificar el deterioro potencial compara el valor razonable de una unidad de reporte con su valor en libros, incluyendo el crédito mercantil. El valor razonable representa el precio que un participante del mercado estaría dispuesto a pagar en una posible venta de la unidad de informes y se basa en una combinación de un enfoque de ingresos, basado en flujos de efectivo futuros descontados, y un enfoque de mercado, basado en múltiplos de mercado aplicados a flujo de caja libre. Si el valor razonable excede el valor en libros, entonces no se ha producido un deterioro del crédito mercantil. Si el valor en libros de la unidad de informes excede su valor razonable, de acuerdo con la Actualización de Normas Contables 2017-04 que Lowe’s adoptó anticipadamente en el año fiscal 2018, se reconoce una pérdida por deterioro en un monto igual a ese exceso, limitado al monto total de buena voluntad asignada a esa unidad de informes. Cualquier deterioro identificado se incluye dentro de los gastos de venta, generales y administrativos en los estados de resultados consolidados. El efecto del impuesto sobre la renta de cualquier fondo de comercio deducible de impuestos sobre el importe en libros de la unidad de informe, si corresponde, se considera al determinar la pérdida por deterioro del fondo de comercio.

Una unidad de informes es un segmento operativo o una unidad de negocios un nivel por debajo de ese segmento operativo, para el cual la información financiera discreta es preparada y revisada regularmente por la administración del segmento. Durante el año fiscal 2018, se asignó el fondo de comercio a las siguientes unidades de informes: Mejoras para el hogar de EE. UU., Canadá-Venta minorista y Canadá-Distribución.

El análisis anual de deterioro del crédito mercantil de Lowe’s realizado durante el cuarto trimestre del año fiscal 2018 incluyó un análisis cuantitativo de las unidades de informes Canadá-Minorista y Distribución de Canadá. Lowe’s clasificó estas mediciones del valor razonable como Nivel 3. Lowe’s realizó un análisis de flujo de efectivo con descuento y análisis de mercado múltiple para las unidades de informes de Canadá-Minorista y Distribución de Canadá. Estos modelos de flujo de efectivo con descuento incluyeron supuestos de administración para el crecimiento de ventas esperado, expansión de margen, apalancamiento operativo, gastos de capital y pronósticos operativos generales. El análisis múltiple del mercado incluyó el rendimiento histórico y proyectado, la capitalización de mercado, la volatilidad y los múltiplos para los pares de la industria. Estos análisis llevaron a la conclusión de que el valor razonable de estas unidades informantes era inferior a sus valores en libros en una cantidad que excedía el valor en libros de la plusvalía, principalmente debido a una perspectiva más suave para el mercado inmobiliario canadiense. En consecuencia, el valor total en libros de $ 952 millones relacionado con la buena voluntad de las unidades de informes canadienses se vio afectado durante el cuarto trimestre de 2018.

Durante el tercer trimestre del año fiscal 2016, existieron indicadores potenciales de deterioro determinados por Lowe’s dentro de la unidad de informes de Orchard, y evaluó cuantitativamente el deterioro de la unidad de informes de Orchard. Lowe’s clasificó esta medición del valor razonable como Nivel 3. Lowe’s realizó un análisis de flujo de efectivo descontado para la unidad de informes Orchard. El modelo de flujo de efectivo descontado incluía supuestos de administración para el crecimiento de ventas esperado, planes de expansión, gastos de capital y pronósticos operativos generales. El análisis llevó a la conclusión de que la buena voluntad asignada a la unidad de informes de Orchard no tenía ningún valor implícito. En consecuencia, el valor total en libros de $ 46 millones relacionado con la buena voluntad de Orchard se vio afectado durante el tercer trimestre de 2016.

Fuente: 10-K (fecha de presentación: 2019-04-02).


Ajustes a estados financieros: Eliminación del fondo de comercio del balance

Lowe’s Cos. Inc., ajustes a los estados financieros

US $ en millones

Microsoft Excel LibreOffice Calc
1 feb. 2019 2 feb. 2018 3 feb. 2017 29 ene. 2016 30 ene. 2015 31 ene. 2014
Ajuste a activos totales
Activos totales (antes del ajuste) hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Menos: Buena voluntad hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Activos totales (después del ajuste) hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Ajuste al patrimonio neto
Capital contable (antes del ajuste) hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Menos: Buena voluntad hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Capital contable (después del ajuste) hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Ajuste a utilidades netas
Ganancias netas (antes del ajuste) hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Más: Deterioro de buena voluntad hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Ganancias netas (después del ajuste) hidden hidden hidden hidden hidden hidden

Fuente: Lowe’s Cos. Inc. (LOW) | Analysis of goodwill and intangible assets (www.stock-analysis-on.net)


Lowe’s Cos. Inc., datos financieros: reportados vs. ajustados


Ratios financieros ajustados: Eliminación del fondo de comercio del balance (resumen)

Lowe’s Cos. Inc., ratios financieros ajustados

Microsoft Excel LibreOffice Calc
1 feb. 2019 2 feb. 2018 3 feb. 2017 29 ene. 2016 30 ene. 2015 31 ene. 2014
Ratio de margen de beneficio neto
Ratio de margen de beneficio neto no ajustado hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Ratio ajustado de margen de beneficio neto hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Índice de rotación de activos totales
Índice de rotación no ajustada del activo total hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Índice de rotación ajustado de activos totales hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Ratio de apalancamiento financiero
Ratio de apalancamiento financiero no ajustado hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Ratio de apalancamiento financiero ajustado hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Retorno sobre el capital contable (ROE)
Rendimiento no ajustado sobre el índice de capital contable hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Relación ajustada del rendimiento del capital contable hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Ratio de retorno sobre activos (ROA)
Ratio de rendimiento sobre activos no ajustado hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Relación ajustada de rendimiento sobre activos hidden hidden hidden hidden hidden hidden

Fuente: Lowe’s Cos. Inc. (LOW) | Analysis of goodwill and intangible assets (www.stock-analysis-on.net)

Ratio financiero Descripción La compañia
Ratio ajustado de margen de beneficio neto Un indicador de rentabilidad, calculado como el ingreso neto ajustado dividido por los ingresos. El margen de beneficio neto ajustado de Lowe’s Cos. Inc. mejoró de 2017 a 2018, pero luego se deterioró significativamente de 2018 a 2019.
Índice de rotación ajustado de activos totales Un índice de actividad calculado como ingreso total dividido entre los activos totales ajustados. El índice de rotación ajustado de los activos totales de Lowe’s Cos. Inc. mejoró de 2017 a 2018 y de 2018 a 2019.
Ratio de apalancamiento financiero ajustado Una medida de apalancamiento financiero calculada como activos totales ajustados divididos por el patrimonio total ajustado.
El apalancamiento financiero es la medida en que una empresa puede efectuar, mediante el uso de la deuda, un cambio proporcional en el rendimiento del capital común que es mayor que un cambio proporcional dado en el ingreso operativo.
El índice de apalancamiento financiero ajustado de Lowe’s Cos. Inc. aumentó de 2017 a 2018 y de 2018 a 2019.
Relación ajustada del rendimiento del capital contable Un índice de rentabilidad calculado como ingreso neto ajustado dividido por el patrimonio neto ajustado. La rentabilidad ajustada del índice de capital contable de Lowe’s Cos. Inc. mejoró de 2017 a 2018 y de 2018 a 2019.
Relación ajustada de rendimiento sobre activos Un índice de rentabilidad calculado como ingreso neto ajustado dividido por los activos totales ajustados. La relación ajustada del rendimiento de los activos de Lowe’s Cos. Inc. mejoró de 2017 a 2018, pero luego se deterioró ligeramente de 2018 a 2019 y no alcanzó el nivel de 2017.

Lowe’s Cos. Inc., ratios financieros: reportado vs. ajustado


Ratio ajustado de margen de beneficio neto

Microsoft Excel LibreOffice Calc
1 feb. 2019 2 feb. 2018 3 feb. 2017 29 ene. 2016 30 ene. 2015 31 ene. 2014
Antes del ajuste
Datos financieros seleccionados (US $ en millones)
Ganancias netas hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Las ventas netas hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Coeficiente de rentabilidad
Ratio de margen de beneficio neto1 hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Despues del ajuste: Eliminación del fondo de comercio del balance
Datos financieros seleccionados (US $ en millones)
Ganancias netas ajustadas hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Las ventas netas hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Coeficiente de rentabilidad
Ratio ajustado de margen de beneficio neto2 hidden hidden hidden hidden hidden hidden

Fuente: Lowe’s Cos. Inc. (LOW) | Analysis of goodwill and intangible assets (www.stock-analysis-on.net)

2019 cálculos

1 Ratio de margen de beneficio neto = 100 × Ganancias netas ÷ Las ventas netas
= 100 × hidden ÷ hidden = hidden

2 Ratio ajustado de margen de beneficio neto = 100 × Ganancias netas ajustadas ÷ Las ventas netas
= 100 × hidden ÷ hidden = hidden

Coeficiente de rentabilidad Descripción La compañia
Ratio ajustado de margen de beneficio neto Un indicador de rentabilidad, calculado como el ingreso neto ajustado dividido por los ingresos. El margen de beneficio neto ajustado de Lowe’s Cos. Inc. mejoró de 2017 a 2018, pero luego se deterioró significativamente de 2018 a 2019.

Índice de rotación ajustado de activos totales

Microsoft Excel LibreOffice Calc
1 feb. 2019 2 feb. 2018 3 feb. 2017 29 ene. 2016 30 ene. 2015 31 ene. 2014
Antes del ajuste
Datos financieros seleccionados (US $ en millones)
Las ventas netas hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Los activos totales hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Ratio de actividad
Índice de rotación de activos totales1 hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Despues del ajuste: Eliminación del fondo de comercio del balance
Datos financieros seleccionados (US $ en millones)
Las ventas netas hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Activos totales ajustados hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Ratio de actividad
Índice de rotación ajustado de activos totales2 hidden hidden hidden hidden hidden hidden

Fuente: Lowe’s Cos. Inc. (LOW) | Analysis of goodwill and intangible assets (www.stock-analysis-on.net)

2019 cálculos

1 Índice de rotación de activos totales = Las ventas netas ÷ Los activos totales
= hidden ÷ hidden = hidden

2 Índice de rotación ajustado de activos totales = Las ventas netas ÷ Activos totales ajustados
= hidden ÷ hidden = hidden

Ratio de actividad Descripción La compañia
Índice de rotación ajustado de activos totales Un índice de actividad calculado como ingreso total dividido entre los activos totales ajustados. El índice de rotación ajustado de los activos totales de Lowe’s Cos. Inc. mejoró de 2017 a 2018 y de 2018 a 2019.

Ratio de apalancamiento financiero ajustado

Microsoft Excel LibreOffice Calc
1 feb. 2019 2 feb. 2018 3 feb. 2017 29 ene. 2016 30 ene. 2015 31 ene. 2014
Antes del ajuste
Datos financieros seleccionados (US $ en millones)
Los activos totales hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Accionistas hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Coeficiente de solvencia
Ratio de apalancamiento financiero1 hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Despues del ajuste: Eliminación del fondo de comercio del balance
Datos financieros seleccionados (US $ en millones)
Activos totales ajustados hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Capital contable ajustado hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Coeficiente de solvencia
Ratio de apalancamiento financiero ajustado2 hidden hidden hidden hidden hidden hidden

Fuente: Lowe’s Cos. Inc. (LOW) | Analysis of goodwill and intangible assets (www.stock-analysis-on.net)

2019 cálculos

1 Ratio de apalancamiento financiero = Los activos totales ÷ Accionistas
= hidden ÷ hidden = hidden

2 Ratio de apalancamiento financiero ajustado = Activos totales ajustados ÷ Capital contable ajustado
= hidden ÷ hidden = hidden

Coeficiente de solvencia Descripción La compañia
Ratio de apalancamiento financiero ajustado Una medida de apalancamiento financiero calculada como activos totales ajustados divididos por el patrimonio total ajustado.
El apalancamiento financiero es la medida en que una empresa puede efectuar, mediante el uso de la deuda, un cambio proporcional en el rendimiento del capital común que es mayor que un cambio proporcional dado en el ingreso operativo.
El índice de apalancamiento financiero ajustado de Lowe’s Cos. Inc. aumentó de 2017 a 2018 y de 2018 a 2019.

Relación ajustada del rendimiento del capital contable (ROE)

Microsoft Excel LibreOffice Calc
1 feb. 2019 2 feb. 2018 3 feb. 2017 29 ene. 2016 30 ene. 2015 31 ene. 2014
Antes del ajuste
Datos financieros seleccionados (US $ en millones)
Ganancias netas hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Accionistas hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Coeficiente de rentabilidad
ROE1 hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Despues del ajuste: Eliminación del fondo de comercio del balance
Datos financieros seleccionados (US $ en millones)
Ganancias netas ajustadas hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Capital contable ajustado hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Coeficiente de rentabilidad
Relación ajustada del rendimiento del capital contable2 hidden hidden hidden hidden hidden hidden

Fuente: Lowe’s Cos. Inc. (LOW) | Analysis of goodwill and intangible assets (www.stock-analysis-on.net)

2019 cálculos

1 ROE = 100 × Ganancias netas ÷ Accionistas
= 100 × hidden ÷ hidden = hidden

2 Relación ajustada del rendimiento del capital contable = 100 × Ganancias netas ajustadas ÷ Capital contable ajustado
= 100 × hidden ÷ hidden = hidden

Coeficiente de rentabilidad Descripción La compañia
Relación ajustada del rendimiento del capital contable Un índice de rentabilidad calculado como ingreso neto ajustado dividido por el patrimonio neto ajustado. La rentabilidad ajustada del índice de capital contable de Lowe’s Cos. Inc. mejoró de 2017 a 2018 y de 2018 a 2019.

Relación ajustada de rendimiento sobre activos (ROA)

Microsoft Excel LibreOffice Calc
1 feb. 2019 2 feb. 2018 3 feb. 2017 29 ene. 2016 30 ene. 2015 31 ene. 2014
Antes del ajuste
Datos financieros seleccionados (US $ en millones)
Ganancias netas hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Los activos totales hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Coeficiente de rentabilidad
ROA1 hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Despues del ajuste: Eliminación del fondo de comercio del balance
Datos financieros seleccionados (US $ en millones)
Ganancias netas ajustadas hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Activos totales ajustados hidden hidden hidden hidden hidden hidden
Coeficiente de rentabilidad
Relación ajustada de rendimiento sobre activos2 hidden hidden hidden hidden hidden hidden

Fuente: Lowe’s Cos. Inc. (LOW) | Analysis of goodwill and intangible assets (www.stock-analysis-on.net)

2019 cálculos

1 ROA = 100 × Ganancias netas ÷ Los activos totales
= 100 × hidden ÷ hidden = hidden

2 Relación ajustada de rendimiento sobre activos = 100 × Ganancias netas ajustadas ÷ Activos totales ajustados
= 100 × hidden ÷ hidden = hidden

Coeficiente de rentabilidad Descripción La compañia
Relación ajustada de rendimiento sobre activos Un índice de rentabilidad calculado como ingreso neto ajustado dividido por los activos totales ajustados. La relación ajustada del rendimiento de los activos de Lowe’s Cos. Inc. mejoró de 2017 a 2018, pero luego se deterioró ligeramente de 2018 a 2019 y no alcanzó el nivel de 2017.